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工業(yè)品調(diào)整持續(xù)有日，而螺紋鋼在工業(yè)品中尤為顯弱。在宏觀環(huán)境偏空以及供需格局走弱的雙重打壓下，螺紋鋼現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)短期調(diào)整仍將持續(xù)。鑒于成本支撐以及鐵路建設(shè)陸續(xù)復(fù)工的預(yù)期，建議投資者關(guān)注4200元／噸一線的支撐；若宏觀環(huán)境再度出現(xiàn)利空消息或庫(kù)存不降反增，則價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下探。

需求短期回暖無(wú)望

在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，2012年鋼材下游6大行業(yè)的需求均呈放緩跡象，因此，2012年的鋼材需求整體將偏弱。

關(guān)乎螺紋鋼需求的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀：3月單月房地產(chǎn)新開(kāi)工1.99億平方米，同比下降4.2％，標(biāo)志著新開(kāi)工進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)；施工面積方面，1-3月累計(jì)施工面積為40.9億平方米，累計(jì)同比增長(zhǎng)25％，增速明顯下滑。而且2012年保障房整體開(kāi)工量將下滑30％，因此，房地產(chǎn)仍將低迷。

短期來(lái)看，鋼材需求回暖步伐仍緩慢且步履維艱，其主要原因在于，第一，2012年的整體需求放緩，導(dǎo)致需求總量與供給明顯不匹配；第二，基建等項(xiàng)目雖有望加速推出，但短期尚未對(duì)螺紋鋼需求構(gòu)成有效拉動(dòng)，而房地產(chǎn)以及保障房的開(kāi)工情況尚不樂(lè)觀，因此，市場(chǎng)短期需求不充足，難以支撐短期鋼價(jià)；第三，在行情不好時(shí)，終端采購(gòu)積極性不強(qiáng)，貿(mào)易商對(duì)于后市也相對(duì)謹(jǐn)慎，因此，均采取壓低庫(kù)存的策略，或隨買隨用的策略，難以形成集中性釋放。因此，需求整體保持不溫不火的狀態(tài)。

產(chǎn)量迅速擴(kuò)張

受年后需求階段性回暖的影響，近期現(xiàn)貨鋼價(jià)有所回升，鋼廠從3月初開(kāi)始，持續(xù)上調(diào)出廠價(jià)格，使得鋼廠近期利潤(rùn)快速恢復(fù)。目前根據(jù)測(cè)算，鋼廠噸鋼平均成本預(yù)計(jì)為4100元／噸左右，因此，利潤(rùn)處于200元／噸左右。在利潤(rùn)的刺激下，鋼廠產(chǎn)量迅猛擴(kuò)張。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月上旬全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量203.08萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)7.45％，超過(guò)去年6月下旬的201.80萬(wàn)噸而創(chuàng)下歷史新高。

去庫(kù)存化進(jìn)程緩慢

近期鋼材需求回暖力度明顯不足，而供給的回升力度令本已疲弱的市場(chǎng)雪上加霜，如此快速的產(chǎn)量增長(zhǎng)，使得供需格局再度走弱，抑制了鋼價(jià)的上行空間。

庫(kù)存是供需格局的及時(shí)反映，從庫(kù)存數(shù)據(jù)可見(jiàn)，截至上周五（4月20日），國(guó)內(nèi)主要城市建筑鋼材庫(kù)存數(shù)據(jù)如下：線材207.20萬(wàn)噸，較4月初減少14.79萬(wàn)噸；螺紋鋼778.73萬(wàn)噸，較4月初減少42.91萬(wàn)噸。二者總庫(kù)存為985.9萬(wàn)噸，3月初開(kāi)始呈現(xiàn)連續(xù)七周回落趨勢(shì)，但仍超出去年同期庫(kù)存水平（2011年4月22日螺紋和線材庫(kù)存總合為846.9萬(wàn)噸）。總體來(lái)看，去庫(kù)存力度較往年疲弱，2012年4月庫(kù)存降幅低于去年同期的98.21萬(wàn)噸，鋼價(jià)壓力不減。